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炒股軟件沖科創板 通達信母公司與中信證券關聯交易

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  原標題:炒股軟件沖科創板 通達信母公司與中信證券(600030,股吧)關聯交易

    

  中國經濟網編者按:12月9日,深圳市財富趨勢科技股份有限公司(以下簡稱“財富趨勢”)首發申請將上會。財富趨勢擬在上交所科創板公開發行新股數量不超過1667萬股,占發行后總股本的比例不低于25%,擬募集資金7.78億元,分別用于通達信開放式人工智能平臺項目、通達信可視化金融研究終端項目、通達信專業投資交易平臺項目、通達信基于大數據的行業安全監測系統項目。財富趨勢此次發行的保薦機構是銀河證券。

    

  財富趨勢的軟件品牌為通達信,此次科創板上市募資也是圍繞通達信的相關項目。財富趨勢表示,公司開發的通達信網上行情交易系統已被全國絕大多數擁有經紀業務資質的證券公司采用。

    

  財富趨勢成立于2007年,自2012年開始計劃上市至今已有八年之久。此次轉戰科創板是財富趨勢繼創業板、中小板被取消審核之后,第三次沖刺IPO。

    

  2012年5月9日,財富趨勢首次遞交創業板上市招股說明書,6月1日,被證監會取消審核。據金融界網站,當時財富趨勢招股書發布后,坊間關于財富趨勢篡改財務數據、粉飾業績、隱瞞關聯交易的傳聞甚囂塵上,“造假上市”的質疑不斷。隨著財富趨勢招股底稿的流出,財富趨勢造假真相終被公之于眾,在證監會“史上最嚴核查令”下,財富趨勢最終夢斷IPO。

    

  2016年6月6日,財富趨勢改道中小板沖擊IPO。2017年4月12日,證監會發布《主板發審委2017年第53次工作會議公告的補充公告》,財富趨勢IPO再次取消審核。

    

  然而在此次科創板上市申請中,財富趨勢關聯交易問題再現。

    

  據招股說明書,2017年和2018年,中信證券分別為財富趨勢的第一大客戶和第三大客戶,而財富趨勢的第二大股東金石投資為中信證券的全資子公司,并且財富趨勢董事Yao SUN在中信證券兼職總監職務。

    

  時代周報指出,財富趨勢與中信證券關聯交易的公允性值得商榷。從此次招股書中披露的與中信證券關聯交易情況來看,2018年財富趨勢向中信證券購買了一筆4800萬元資產管理計劃的金融產品,而在財富趨勢的預收賬款上,中信證券連續三年位列財富趨勢的預收賬款前五名客戶名單中,而且金額居然連續三年不變,均為218.59萬元。對此,時代商學院向財富趨勢提出質疑,是否與大股東中信證券之間存在資金占用。

    

  此外,時代商學院還發現,財富趨勢的重大銷售合同進展情況或存在異常,其中涉及第二大股東中信證券的關聯交易也存在疑似情況。財富趨勢與中信證券2018年12月簽訂的交易軟件的高版本合同已經履行完畢,而2016年12月簽訂的交易軟件的低版本合同卻仍處于正在履行狀態。

    

  財富趨勢近三年業績呈現波動形式。2016年至2019年6月,財富趨勢的營業收入分別為1.79億元、1.69億元、1.95億元、6990.79萬元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.05億元、1.98億元、2.11億元、7041.22萬元。

    

  2016年至2019年6月,財富趨勢歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.39億元、1.18億元、1.43億元、5141.66萬元;經營活動產生的現金流量凈額分別為1.37億元、1.35億元、1.36億元、2698.91萬元。

    

  值得注意的是,2019年前三季度,財富趨勢營收凈利雙雙下降,營收僅為競爭對手同花順(300033,股吧)十分之一。2019年1-9月,財富趨勢營業收入為1.12億元,較2018年同期下降7.93%;歸屬于母公司所有者凈利潤為8111.30萬元,較2018年同期下降2.18%。同期,同花順營業收入為11.56億元,同比增長27.07%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.58億元,同比增長43.89%。

    

  此外,財富趨勢研發費用占營收比例低于行業均值。據招股說明書,2016年至2019年1-6月,財富趨勢研發費用分別為2399.40萬元、2657.75萬元、3048.27萬元和1519.62萬元,占公司營業收入的比例分別為13.37%、15.71%、15.62%和21.74%,低于同期同行業公司均值15.70%、23.00%、23.42%和23.60%。

    

  值得注意的是,2016年至2019年1-6月,財富趨勢研發費用中的職工薪酬分別為1718.62萬元、2001.07萬元、2398.68萬元、1307.53萬元,占研發費用比例分別為71.63%、75.29%、78.69%、86.04%。

    

  財富趨勢主營業務毛利率三年一期連降。據招股說明書,2016年至2019年1-6月,財富趨勢綜合毛利率分別為88.83%、87.29%、87.24%和80.17%,主營業務毛利率分別為88.97%、87.48%、87.35%和80.26%。

    

  財富趨勢科創板定位也屢次遭到上交所問詢。在第二輪問詢函中,上交所要求公司使用淺白易懂的語言,客觀準確、實事求是地描述核心技術,對沒有充分客觀依據的表述,請予以刪除;在第三輪問詢函中,上交所要求公司補充說明云計算、大數據、人工智能等新興技術在發行人軟件核心功能開發、實現過程中所起的作用;在第四輪問詢函中,上交所又要求公司修改完善有關云計算、大數據、人工智能等方面的表述,如與實際情況不符,請予以刪除。

    

  中國經濟網記者就相關問題向財富趨勢發去采訪函,截止發稿,未獲回復。

    

  “通達信”母公司三赴IPO “可視化”項目投資占比最大

    

  財富趨勢是國內證券行情交易系統軟件產品和證券信息服務的重要供應商,主要面向證券公司等金融機構客戶提供安全、穩定、可靠的金融軟件解決方案,為證券公司等金融機構建設其投資者行情交易終端、終端用戶信息系統以及客戶服務系統等。同時為終端投資者客戶提供專業、高效的證券信息服務。

    

  財富趨勢的軟件品牌為通達信,此次科創板上市募資也是圍繞通達信的相關項目。財富趨勢表示,公司開發的通達信網上行情交易系統已被全國絕大多數擁有經紀業務資質的證券公司采用。

    

  財富趨勢擬在上交所科創板公開發行新股數量不超過1667萬股,占發行后總股本的比例不低于25%,擬募集資金7.78億元,其中2.02億元用于通達信開放式人工智能平臺項目,3.22億元用于通達信可視化金融研究終端項目,1.62億元用于通達信專業投資交易平臺項目,9143.85萬元用于通達信基于大數據的行業安全監測系統項目。財富趨勢此次發行的保薦機構是銀河證券。

    

值得注意的是,財富趨勢募投項目中,通達信可視化金融研究終端項目投資占比最大。對于該項目,財富趨勢介紹稱,通達信可視化金融研究終端是通過對原金融終端系統進行重新規劃和設計, 開發集成行情報價分析、資訊信息、行業數據、專題數據、投資組合管理、輿情監控和在線直播于一體的綜合性專業化金融數據研究終端。

    

  值得注意的是,財富趨勢募投項目中,通達信可視化金融研究終端項目投資占比最大。對于該項目,財富趨勢介紹稱,通達信可視化金融研究終端是通過對原金融終端系統進行重新規劃和設計, 開發集成行情報價分析、資訊信息、行業數據、專題數據、投資組合管理、輿情監控和在線直播于一體的綜合性專業化金融數據研究終端。

    

  財富趨勢控股股東及實際控制人為黃山。黃山直接持有公司4548.98萬股股份,占公司總股本的90.98%,為公司的控股股東和實際控制人;黃青直接持有公司1.19%的股份,與黃山為兄弟關系,黃山、黃青為一致行動人。

    

  黃山現任財富趨勢的董事長兼總經理,中國國籍,無永久境外居留權;黃青現任財富趨勢的董事兼副總經理,中國國籍,無永久境外居留權。

    

  財富趨勢成立于2007年,自2012年開始計劃上市至今已有八年之久。值得注意的是,這是財富趨勢繼創業板、中小板被取消審核之后,第三次轉戰科創板沖刺IPO。

    

  2012年5月9日,財富趨勢首次遞交招股說明書,擬在創業板上市。當年6月1日,證監會發布《創業板發審委2012年第45次工作會議公告的補充公告》稱,鑒于深圳市財富趨勢科技股份有限公司尚有相關事項需要進一步落實,決定取消第45次創業板發審委會議對該公司發行申報文件的審核。

    

  據金融界信息,當時財富趨勢招股書發布后,坊間關于財富趨勢篡改財務數據、粉飾業績、隱瞞關聯交易的傳聞甚囂塵上,“造假上市”的質疑不斷。隨著財富趨勢招股底稿的流出,財富趨勢造假真相終被公之于眾,在證監會“史上最嚴核查令”下,財富趨勢最終夢斷IPO。

    

  2016年6月6日,財富趨勢改道中小板沖擊IPO。2017年4月12日,證監會發布《主板發審委2017年第53次工作會議公告的補充公告》,財富趨勢IPO再次取消審核。

    

  賬面貨幣資金為7.65億元 被質疑為上市拼湊項目

    

  財富趨勢本次上市擬募集資金7.78億元。據招股說明書,2016年至2019年6月,財富趨勢貨幣資金余額分別為6.39億元、7.75億元、8.16億元和7.65億元,貨幣資金占總資產的比例分別為88.59%、91.46%、87.43%和82.40%,公司的貨幣資金金額較大。

    

  據科創板日報,發行上市前,大智慧(601519,股吧)與同花順最近一期貨幣資金與總資產的占比分別為78.87%、74.58%,對比這兩家企業,財富趨勢則顯得資金更為充裕。

    

  上交所在第一次審核問詢函中指出,要求財富趨勢說明報告期內貨幣資金金額較大,占比較高的原因及合理性,并進一步說明上市融資的必要性和合理性。

    

  財富趨勢對此表示,軟件企業普遍具有輕資產的特點,經營成果多以貨幣資金形式積累,軟件企業貨幣資金占比普遍較高。發行人貨幣資金占比較高符合行業的一般特征。作為輕資產的軟件企業有必要維持一定的貨幣資金作為風險儲備,以提升公司抵御風險的能力。

    

  此外,根據募投項目備案編號,財富趨勢此次四個募投項目備案時間均在2019年。通達信開放式人工智能平臺項目備案編碼為2019-440304-65-03-102822,通達信可視化金融研究終端項目備案編碼為2019-440304-65-03-102823,通達信專業投資交易平臺項目備案編碼為2019-440304-65-03-102820,通達信基于大數據的行業安全監測系統項目備案編碼為2019-420118-65-03-024353。

    

  上交所對此也提出了質疑,在問詢函中要求公司說明募投項目備案時間均為2019年的原因,是否存在密集備案、為上市拼湊項目的情況。

    

  財富趨勢在回復中稱,公司本次發行募集資金投資項目經反復論證和深入研究后確定,經董事會審議通過發行上市方案和本次發行募投項目后,發行人于2019年6月集中進行項目備案,符合發行人上市工作進程和市場慣例,不存在為上市融資拼湊項目的情況。

    

  業績不斷波動 2019年前三季度營收是同花順十分之一

    

  財富趨勢近三年業績呈現波動形式。2016年至2019年6月,財富趨勢的營業收入分別為1.79億元、1.69億元、1.95億元、6990.79萬元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.05億元、1.98億元、2.11億元、7041.22萬元。

    

  2016年至2019年6月,財富趨勢歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.39億元、1.18億元、1.43億元、5141.66萬元;經營活動產生的現金流量凈額分別為1.37億元、1.35億元、1.36億元、2698.91萬元。

    

財富趨勢表示,2017年和2018年,公司主營業務收入較上年同期的增長率分別為-5.77%和15.42%。公司經營業績與證券市場波動情況和證券公司經營業績相關,2017年受證券市場低迷和證券公司業績下滑影響,公司營業收入出現小幅下滑,隨著證券市場的企穩和證券公司信息技術投入的增加,公司2018年主營業務收入恢復增長態勢。

    

  財富趨勢表示,2017年和2018年,公司主營業務收入較上年同期的增長率分別為-5.77%和15.42%。公司經營業績與證券市場波動情況和證券公司經營業績相關,2017年受證券市場低迷和證券公司業績下滑影響,公司營業收入出現小幅下滑,隨著證券市場的企穩和證券公司信息技術投入的增加,公司2018年主營業務收入恢復增長態勢。

    

  在第四輪審核問詢函的回復中,財富趨勢披露了2019年1-9月的業績,營收凈利雙雙下降。2019年1-9月,公司營業收入為1.12億元,較2018年同期下降7.93%;歸屬于母公司所有者凈利潤為8111.30萬元,較2018年同期下降2.18%。

    

  而同期,財富趨勢主要競爭對手同花順營業收入為11.56億元,同比增長27.07%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.58億元,同比增長43.89%;競爭對手大智慧營業收入為4.46億元,同比增長6.88%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為-8514.86萬元,同比減少119.33%。

    

  中國經濟網記者對比發現,同花順營收是財富趨勢的10倍左右,歸屬于母公司所有者的凈利潤是財富趨勢近6倍。

    

公司業務單一 機構客戶收入占8成

    

公司業務單一 機構客戶收入占8成

    

  據招股說明書,2016年至2019年6月,財富趨勢面向證券公司等機構客戶的證券行情交易系統及維護服務業務收入占主營業務收入的比例分別為86.42%、84.07%、86.13%和76.35%;面向終端投資者的證券信息服務業務收入占主營業務收入的比例分別為13.58%、15.93%、13.87%和23.65%。

    

  財富趨勢主營業務收入主要來源于面向證券公司等機構客戶的證券行情交易系統及維護服務業務,公司面向終端投資者的證券信息服務業務規模較小,占比較低,因此存在業務單一的風險。

    

  而作為同行業的競爭對手,同花順主要產品和服務有增值電信服務、廣告及互聯網業務推廣服務、軟件銷售和維護、基金銷售等;大智慧主要產品和服務有金融資訊及數據PC終端服務、金融資訊及數據移動終端服務系統、港股服務系統、證券公司綜合服務系統、直播平臺等。

    

  同花順和大智慧不僅產品種類廣泛,而且機構客戶均不是主要業務對象。據招股書顯示,2016年至2018年,同花順面向機構客戶的業務收入占主營業務收入比例分別為6.57%、10.40%、10.29%;同期,大智慧分別為6.97%、13.32%、15.77%。

    

主營業務毛利率三年一期連續下滑

    

主營業務毛利率三年一期連續下滑

    

  據招股說明書,2016年至2019年1-6月,財富趨勢綜合毛利率分別為88.83%、87.29%、87.24%和80.17%,主營業務毛利率分別為88.97%、87.48%、87.35%和80.26%。

    

2016年至2019年1-6月,同行業可比公司同花順主營業務毛利率分別為91.80%、90.00%、89.47%、86.45%;2016年至2018年,同行業可比公司大智慧主營業務毛利率分別為-47.08%、61.60%、59.46%。

    

  2016年至2019年1-6月,同行業可比公司同花順主營業務毛利率分別為91.80%、90.00%、89.47%、86.45%;2016年至2018年,同行業可比公司大智慧主營業務毛利率分別為-47.08%、61.60%、59.46%。

    

研發費用占營收比例低于行業均值

    

研發費用占營收比例低于行業均值

    

  據招股說明書,2016年至2019年1-6月,財富趨勢研發費用分別為2399.40萬元、2657.75萬元、3048.27萬元和1519.62萬元,占公司營業收入的比例分別為13.37%、15.71%、15.62%和21.74%,低于同行業公司均值15.70%、23.00%、23.42%和23.60%。

    

  2016年至2019年1-6月,同花順研發費用分別為2.97億元、3.48億元、3.96億元和2.11億元,占公司營業收入的比例分別為17.11%、24.70%、28.56%和29.98%。

    

  2016年至2019年1-6月,大智慧研發費用分別為1.61億元、1.36億元、1.08億元和4991.94萬元,占公司營業收入的比例分別為14.28%、21.29%、18.27%和17.22%。

    

由此可見,無論是在研發投入金額方面,還是在研發投入占比方面,財富趨勢與競爭對手相比顯得捉襟見肘。

    

  由此可見,無論是在研發投入金額方面,還是在研發投入占比方面,財富趨勢與競爭對手相比顯得捉襟見肘。

    

  值得注意的是,財富趨勢研發費用包括職工薪酬、直接投入、折舊及攤銷、委托開發費等。2016年至2019年1-6月,財富趨勢職工薪酬分別為1718.62萬元、2001.07萬元、2398.68萬元、1307.53萬元,占研發費用比例分別為71.63%、75.29%、78.69%、86.04%。

    

“舊疾”關聯交易再現

    

“舊疾”關聯交易再現

    

  據招股說明書,2016年至2019年1-6月,財富趨勢前五名客戶銷售收入合計分別為3937.03 萬元、2522.39萬元、3711.61萬元和1498.10萬元,占同期公司營業收入的比例為21.94%、14.91%19.02%和21.43%。

    

  其中,2017年和2018年,中信證券分別為財富趨勢的第一大客戶和第三大客戶。

    

據中國經濟網記者查詢發現,財富趨勢的第二大股東金石投資為中信證券的全資子公司。

    

  據中國經濟網記者查詢發現,財富趨勢的第二大股東金石投資為中信證券的全資子公司。

    

炒股軟件沖科創板 通達信母公司與中信證券關聯交易

    

炒股軟件沖科創板 通達信母公司與中信證券關聯交易

    

  財富趨勢董事Yao SUN在中信證券兼職總監職務。據招股說明書,Yao SUN,男,36 歲,美國國籍,碩士研究生學歷。2005年10月-2006年12月任中信證券股份有限公司經理;2008年10月-2013年12月任中信證券股份有限公司副總裁;2014年1月-2017年4月任金石投資有限公司總監;2017年5月至今任中信證券投資有限公司總監。現任本公司董事、博納影業集團股份有限公司董事、瀾起科技(688008,股吧)股份有限公司董事、浙江鴻禧能源股份有限公司董事、

    

  Mountain Tiger International Limited 董事、CS Regal Holding Limited 董事、Gstone Investment International Limited 董事、Jupiter Connection Limited 董事、Uranus Connection Limited 董事、Neptune Connection Limited 董事等職務。

    

  此前,2016年6月30日,財富趨勢第二次上市申請反饋意見中,證監會曾針對關聯交易提出規范性問題:請保薦機構和發行人律師說明中信證券發行人股東金石投資的實際控制人、同時又為發行人前五大客戶,是否存在交易不公允或其他向發行人輸送利益的情況;說明海通證券(600837,股吧)是否為發行人客戶,是否與發行人存在關聯交易。

    

  在財富趨勢此次上市科創板申請中,有媒體指出關聯交易問題又再次出現。

    

  時代周報指出,財富趨勢與中信證券關聯交易的公允性值得商榷。從此次招股書中披露的與中信證券關聯交易情況來看,2018年財富趨勢向中信證券購買了一筆4800萬元資產管理計劃的金融產品,而在財富趨勢的預收賬款上,中信證券連續三年位列財富趨勢的預收賬款前五名客戶名單中,而且金額居然連續三年不變,均為218.59萬元。對此,時代商學院向財富趨勢提出與大股東中信證券之間是否存在資金占用的質疑。

    

  此外,時代商學院還發現,財富趨勢的重大銷售合同進展情況或存在異常,其中涉及第二大股東中信證券的關聯交易也存在疑似情況。

    

  一般情況下,合同應當按照簽約時間先后順序來履行,系統軟件應該按照從低版本往高版本的順序來開發。但招股書顯示,財富趨勢存在先簽訂的合同和低版本的系統軟件仍處于正在履行狀態中,而后簽訂的合同和高版本的系統軟件卻已經履行完成的情況。特別是作為財富趨勢第二大股東的中信證券,其2018年12月簽訂的交易軟件的高版本合同已經履行完畢,而2016年12月簽訂的交易軟件的低版本合同卻仍處于正在履行狀態。

    

  “重修”招股書 核心技術先進性減弱

    

  在財富趨勢第二輪審核問詢函中,圍繞公司核心技術,上交所提出了五個問題,其中明確指出要求公司“使用淺白易懂的語言,客觀準確、實事求是地描述核心技術,對沒有充分客觀依據的表述,請予以刪除”。

    

  對于該問題,財富趨勢在問詢函回復中針對招股說明書進行了23處修改,這些措辭的修改大大減弱了公司核心技術的先進性。

    

炒股軟件沖科創板 通達信母公司與中信證券關聯交易

    

炒股軟件沖科創板 通達信母公司與中信證券關聯交易

    

  據悉,《上交所科創板企業上市推薦指引》指出,保薦機構應當基于科創板定位,推薦企業在科創板發行上市。根據科創板定位,上交所要求,保薦機構優先推薦三類企業上市:一是符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業;二是屬于新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業的科技創新企業;三是互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度融合的科技創新企業。

    

  此外,《上市審核規則》規定,發行人應當對其是否符合科創板定位進行審慎評估,發行人進行自我評估時,應當尊重科技創新規律、資本市場規律和企業發展規律,并結合自身和行業科技創新實際情況,準確理解、把握科創板定位。

    

  值得注意的是,在第三輪和第四輪問詢中,上交所關于科創板定位共兩次向財富趨勢提出了問詢。

    

  在第三輪問詢中,上交所要求發行人補充說明:(1)發行人報告期內與云計算、大數據、人工智能等新興技術相關的項目收入占公司營業收入的比例,計算的依據及具體過程;(2)發行人前身于2002年前后已推出“通達信”軟件且功能穩定,補充說明其屬于新一代信息技術領域的新興軟件行業,發行人屬于國家戰略性新興產業的科技創新企業的依據及合理性,請發行人從經營模式、技術特點等方面進行充分論證,不應僅簡單引用相關部門文件作為依據;(3)云計算、大數據、人工智能等新興技術在發行人軟件核心功能開發、實現過程中所起的作用,若相關新興技術并不在發行人軟件核心功能開發、實現的過程中起基礎性、關鍵性作用,請減少申報材料中有關云計算、大數據、人工智能等新興技術的表述,使相關表述的篇幅與其在發行人軟件中的實際運用程度相符。

    

  在第四輪問詢中,上交所要求發行人:(1)結合業務經營特點和軟件產品特點,加強關于軟件產品在單機并發量、穩定性、安全性、兼容性、框架獨立性、健壯性、配置靈活度和可擴展性方面的信息披露內容,修改完善有關云計算、大數據、人工智能等方面的表述,如與實際情況不符,請予以刪除;(2)補充披露發行人軟件產品的市場占有率、終端用戶數量等情況。

    

  三年一期累計分紅1.25億

    

  2016年至今,財富趨勢共進行分行4次,累計分行1.25億元。

    

  2016年3月25日,財富趨勢2015年年度股東大會審議通過了公司2015年度利潤分配方案,即以公司2015年末總股本5000萬股為基數,向全體股東每股派發現金紅利0.3元(含稅),不送轉股份,共計派發現金股利1500.00萬元。

    

  2016年8月26日,財富趨勢2016年第三次臨時股東大會審議通過了公司2016年中期利潤分配方案,即以公司 2016 年中期末總股本5000萬股為基數,向全體股東每股派發現金紅利0.2元(含稅),不送轉股份,共計派發現金股利1000.00萬元。

    

  2018年3月21日,財富趨勢2017年年度股東大會審議通過了公司2017年度利潤分配方案,即以公司2017年末總股本5000萬股為基數,向全體股東每股派發現金紅利1元(含稅),不送轉股份,共計派發現金股利5000.00萬元。

    

  2019年4月12日,財富趨勢2018年年度股東大會審議通過了公司2018年度利潤分配方案,即以公司2018年末總股本5000萬股為基數,向全體股東每股派發現金紅利1元(含稅),不送轉股份,共計派發現金股利5000.00萬元。

    

    

    

    

(責任編輯:王彥娜 HN117)

    

    

    

    

    

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